Que sont les stablecoins ?
Les stablecoins sont des crypto-actifs qui sont adossés à une monnaie traditionnelle telle que le dollar américain ou l’euro. Certains stablecoins sont liés au cours de matières premières comme l’or, voire à d’autres crypto-actifs.
La valeur d’un stablecoin est ancrée sur une monnaie sous-jacente. L’émetteur d’un stablecoin peut ainsi avoir pour objectif d’assurer un taux de change d’un stablecoin pour un euro.
Bon à savoir : les monnaies fiduciaires
Les monnaies fiduciaires – aussi appelées monnaies fiat ou argent fiduciaire – sont des monnaies émises par une banque centrale et reconnues comme moyens de paiement légaux. La valeur d’une monnaie fiduciaire repose sur la confiance que les utilisateurs accordent à son émetteur, soit la Banque centrale européenne dans le cas de l’euro. Le dollar américain, la livre sterling ou le franc suisse sont d’autres exemples de monnaies fiduciaires.
À quoi les stablecoins peuvent-ils servir ?
Grâce à leur parité, en principe fixe, avec une monnaie fiduciaire, les stablecoins pourraient être considérés comme un moyen de paiement alternatif. Lorsqu’un acheteur règle une transaction en stablecoins, le vendeur peut ensuite, s’il le souhaite, convertir le paiement reçu dans la monnaie fiduciaire à laquelle le stablecoin est adossé. En pratique, très peu de commerçants acceptent les paiements en stablecoins qui, contrairement aux monnaies fiduciaires, ne constituent pas une monnaie ayant cours légal. Les stablecoins sont principalement utilisés pour le règlement de transactions d’achat et de vente de crypto actifs.
Échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire
L’émetteur d’un stablecoin s’engage à ce qu’il puisse toujours être échangé contre un montant prédéterminé de monnaie fiduciaire. Afin de pouvoir respecter cette obligation, l’émetteur du stablecoin constitue en principe une réserve d’actifs libellés en monnaie fiduciaire – en dollars américains ou en euros – et veille à ce que celle-ci reste à tout moment équivalente au nombre de stablecoins en circulation. Si 100 millions de stablecoins sont en circulation et que le taux de change est de 1 stablecoin pour 1 euro, l’émetteur du stablecoin est supposé maintenir une réserve d’actifs d’au moins 100 millions d’euros.
Bon à savoir : quelques stablecoins connus
- USD Coin ou USDC
- Euro Tether ou EURt
- Euro circle ou EURC
Où se procurer des stablecoins ?
Pour acheter ou vendre des stablecoins, vous pouvez vous adresser à la plupart des prestataires de services sur crypto-actifs. Certains prestataires de services financiers traditionnels offrent également la possibilité d’effectuer des transactions sur des cryptomonnaies et des stablecoins.
Le risque lié aux stablecoins
Les détenteurs de stablecoins peuvent à tout moment demander leur conversion en monnaie fiduciaire. Toutefois, les réserves en monnaie fiduciaire détenues par l’émetteur ne sont pas toujours parfaitement liquides. Même si celui-ci investit souvent une partie de ces réserves dans des obligations d’État présentant un degré élevé de liquidité, la réalisation de tels actifs nécessite généralement un certain temps et leur valeur peut fluctuer en fonction de leur cours. Si les détenteurs de stablecoins venaient à douter de la capacité de l'émetteur à honorer ses obligations de rachat, cela pourrait les inquiéter, voire les faire véritablement paniquer, et les amener à demander en masse le remboursement de leurs stablecoins. Dans un tel scénario, il serait peu probable que la convertibilité 1:1 puisse être maintenue.
À quelle réglementation les stablecoins sont-ils soumis ?
À l'instar des autres crypto-actifs, les stablecoins sont encadrés par le règlement européen MiCA. Celui-ci fixe notamment les règles relatives aux réserves d’actifs que les émetteurs de stablecoins sont tenus de maintenir afin d'assurer une convertibilité 1:1 avec des monnaies fiduciaires.